США та Британія не перестають дивуватися високим цінам

У тому, що Захід виявився зненацька “захопленим” високою інфляцією, багато експертів вважають винними МВФ і ФРС США – вони помилилися в прогнозах.

Як пише британський журнал The Economist, інфляція стала несподіванкою для багатьох держав, а Федеральну резервну систему безсторонньо назвали «селою в калюжу». Адже саме вона зробила помилковий прогноз, стверджуючи наприкінці 2020 року, що протягом двох наступних років вартість товарів та послуг збільшиться менш ніж на 2%.

Через рік, 2021-го, ФРС заявила, що 2022 року інфляція досягне 2,6%, незважаючи на те, що вже тоді цей показник становив понад 5% на рік. Міжнародний валютний фонд теж недооцінив темпи інфляції та видав помилковий прогноз із значним заниженням рівня та темпів інфляції.

Таким чином, країни просто не готові були зустріти подібну інфляцію, і однією з причин цього журнал називає значне зростання заробітної плати. Зазвичай, їх збільшення впливає кілька чинників – продуктивність праці, відсутність чи наявність застою ринку праці, інфляційні очікування. The Economist зазначає:

“Зниження реальної заробітної плати може спрацювати гальмом для витрат та інфляції”.

Чому ж тоді інфляція була такою стійкою? У певному сенсі відповідь тривіальна: вона залишалася високою тому, що витрати залишалися високими, а грошово-кредитна політика була надто м’якою. Але це незадовільна відповідь. Політика не була більш жорсткою тому, що центральні банки не вважали це за необхідне (див. помилкові прогнози). А оскільки інфляція збереглася, політика скоригувалась. Ще у грудні 2020 року ФРС вважала, що її процентна ставка залишиться близькою до нуля у 2023 році. Тепер очікує, що вона зросте як мінімум до 4,6%. Складніше зрозуміти, чому інфляція неодноразово відповідала прогнозам.

Інфляційні очікування негативно вплинули на економічну ситуацію. Уявлення громадян про майбутнє визначають споживання та вимоги щодо зарплати. Якщо недавній досвід впливає формування таких установок, це сприяє пояснення стійкої інфляції.

Source link