Politico: Греція виходить з під нагляду, але біль жорсткої економії залишається

Під заголовком «Греція виходить з під нагляду, але біль жорсткої економії залишається» авторитетне міжнародне видання наголошує, що, незважаючи на урочисті заяви Єврокомісії та грецького уряду,

Греція «продовжує боротися з багатьма проблемами, які стримували зростання економіки протягом десятиліть», проблемами, які «роблять економіку особливо вразливою до нових потрясінь, пов’язаних із війною в Україні, енергетичною кризою та ризиком стагнації в єврозоні».

20 серпня Афіни офіційно припиняють режим посиленого нагляду, який прямував за трьома порятунками Греції у період з 2010 по 2018 рік. За словами Георгіоса Пагулатоса, голови аналітичного центру Hellenic Foundation for European and Foreign Policy в Афінах, цей крок є “сигналом для інвесторів та ринків про те, що Греція вийшла із кризи [и] стала на крок ближче до інвестиційного рівня.

“Після 12 років… важкий глава для нашої країни добігає кінця”, – сказав міністр фінансів Греції Христос Стайкурас у своїй заяві минулого тижня, додавши, що це дозволить країні отримати більшу свободу у проведенні економічної політики.

Європейська комісія вітала досягнення Греції та її зобов’язання продовжувати проведення реформ після закінчення посиленого спостереження. Але ці гучні заяви приховують той факт, що Греція все ще бореться з багатьма проблемами, які заважали економічному зростанню протягом десятиліть, кажуть аналітики. І вони роблять економіку особливо вразливою до нових потрясінь від війни в Україні, енергетичної кризи та ризику стагфляції, що насуваються на єврозону.

“Інфляція знаходиться на найвищому рівні за останні 29 років, [в то время как] Заробітна плата все ще дуже низька, – зазначає Вольфанго Пікколі, співпрезидент консалтингової компанії Teneo. – Існують нові економічні проблеми, які повністю відсувають цей момент на другий план. У центрі уваги виборців є реальна економіка, а не технічні питання”.

Економіка Греції переживає зростання з епохи кризи. Рівень безробіття, який під час кризи досягав приголомшливих 28%, наразі становить 12,5%. Валовий внутрішній продукт зріс на 8,3% у 2021 році, і комісія очікує, що він зросте на 4% у 2022 році та на 2,4% у 2023 році.

Однак інфляція становить 11,5%, що робить вартість життя майже нестерпним для багатьох греків. За даними ОЕСР, Греція також відстає від більшості країн із розвиненою економікою у наданні робочих місць, що добре оплачуються.

Більше того, незважаючи на реформи, які Афіни мали провести в рамках програми порятунку, вони не змогли впоратися з деякими з найсерйозніших структурних проблем. До них відносяться величезний бюрократичний апарат, особливо у правовій системі, та хронічне ухилення від сплати податків. Замість того, щоб диверсифікувати свою економіку, Греція, як і раніше, значною мірою залежить від туризму (а хіба не це Греції нав’язує Євросоюз? Прим. редакції). І переважна більшість підприємств, як правило, малих, вважаються неплатоспроможними.

Тим часом Греція, як і раніше, є єдиним членом єврозони, чий суверенний борг має рейтинг “junk”, хоча прем’єр-міністр Кіріакос Міцотакіс стверджує, що країна може набути статусу інвестиційного класу в першій половині 2023 року.

Міністр фінансів Христос Стайкурас заявив, що вихід із-під контролю програми порятунку дозволить Греції отримати більшу свободу у проведенні економічної політики.

На цьому тлі суверенний борг Греції залишається одним із найдорожчих у єврозоні, що відображає настрої інвесторів, які вважають, що за зберігання її державних облігацій все ще потрібна значна премія. Станом на вівторок дохідність за 10-річними облігаціями Греції становила 3,26% порівняно з 3,07% для Італії, яка переживає політичні потрясіння. Це набагато вище надбезпечних німецьких облігацій, які мають прибутковість 0,94%.

Поворот на краще?
Грецький борг збільшується з осені минулого року, і ця тенденція посилюється кроками Європейського центрального банку щодо посилення монетарної політики цього року. Проте прибутковість 10-річних облігацій залишається значно нижчою, ніж у середині червня, коли вона підскочила до 4,69%. Подальша обіцянка ЄЦБ використати новий “інструмент” купівлі облігацій для зниження вартості запозичень у країнах єврозони з найбільшою заборгованістю, зокрема в Італії, дещо послабила цей тиск.

Інструмент, який отримав назву Transmission Protection Instrument (TPI), “має стабілізуючий ефект. [и] пропонує підтримку для будь-якої економіки, яка може зіткнутися із кризою, включаючи Грецію”, – сказав Пагулатос.

Більше того, коливання прибутковості облігацій не надають надмірного впливу на вартість запозичень Греції. Її борг – загальний обсяг якого становить 350 млрд. євро – регулюється відсотковою ставкою, що стримується, відповідно до умов програми порятунку, і близько 70% цих зобов’язань припадає на державні фінансові установи, відповідно до довгострокових графіків погашення, а не на приватних інвесторів.

На внутрішньому фронті Афіни провели численні реформи, зокрема у системі соціального забезпечення, ринку праці та у сфері оподаткування. Деякі давно заплановані заходи залишаються незавершеними, але вони продовжені до жовтня, включаючи, серед іншого, прогрес у низці приватизацій, усунення відставання у виплаті пенсій та введення в дію системи податкового управління.

Греція також входить до найбільших бенефіціарів Фонду відновлення після пандемії ЄС і перебуває у черзі на отримання до 17,8 млрд євро у вигляді грантів та 12,7 млрд євро у вигляді кредитів. У програмі RRF країни зазначено, що 37,5% плану буде спрямовано на підтримку “зелених” інвестицій, а 23,3% – на перехід до цифрових технологій.

Перегляд кризових років
Незважаючи на всі успіхи, багато економістів зараз говорять, що довгострокові витрати на порятунок, у рамках якого Єврокомісія, ЄЦБ та Міжнародний валютний фонд виділили близько 290 мільярдів євро, завдали біль, який відчувається і сьогодні. Заходи жорсткої економії, нав’язані кредиторами, переважно у вигляді різкого скорочення державних послуг та підвищення податків, склали 72 млрд євро.

ЄС багато чому навчився у “майстерні” грецької кризи, і це дозволило йому швидше та ефективніше реагувати на майбутні виклики”, – сказав Евангелос Венізелос (що заявив у 2011 році, що “У Греції немає кризи”. Прим. редакції), який обіймав керівні посади в грецькому уряді з 2011 по 2015 рік, зокрема посаду заступника прем’єр-міністра під час кризи, пов’язаної з порятунком країни. “Кредитори виявили солідарність, але водночас показали і каральну функцію”.

ВВП Греції впав з 355,9 млрд доларів у 2008 році до 188,7 млрд доларів у 2020 році, а зараз знову починає зростати і становитиме близько 216,4 млрд доларів у 2021 році. Економічна депресія залишила греків збіднілими, озлобленими та розчарованими. Майже півмільйона людей поїхали на благополучніший північ Європи, і лише деякі повернулися назад.

Греція добилася величезного прогресу, стверджує Альваро Сантос Перейра, директор ОЕСР із країнових досліджень, але їй ще багато що треба зробити, щоб наздогнати своїх колег. Наприклад, за його словами, ” майже через 15 років після початку світової фінансової кризи банки Греції тільки зараз повертають коефіцієнт поганих кредитів до однозначних цифр, що дозволяє їм почати надавати фінансування, необхідне для нових інвестицій”. І серед аналітиків тема порятунку залишатиметься спірною ще багато років.

“Поки що рано говорити про те, чи були порятунки успішними, – сказав Пікколі з Teneo, – Економіка набирає обертів, але тим часом проявляються звичайні проблеми. Занепокоєння викликає те, що в плані структури мало що змінилося”.

Source link