"Інфляція жадібності" у Греції у багато разів вище, ніж загалом по єврозоні

“Інфляція жадібності” (грідфляція*) у Греції за останні 4 роки зросла в кілька разів (у 5,5 разів) порівняно з єврозоною, як випливає з квартального звіту парламентського бюджетного управління, опублікованого сьогодні його головою Іоаннісом Цукаласом.

Наведені вище цифри свідчать, що конкуренція на грецькому ринку не працює, внаслідок чого споживачі несуть непропорційний тягар порівняно з іншими європейськими країнами через прибутки бізнесу.

Зокрема бюро проаналізувало інфляцію ВВП у її основних компонентах, щоб зробити висновки про внесок витрат на робочу силу та прибуток підприємств у її динаміку, особливо в період пандемії та війни в Україні, які посилили інфляційний тиск. Аналіз показує, що прибуток вніс більш ніж дворазовий внесок у сукупне зростання дефляційного ВВП до 2024 року в порівнянні з витратами на оплату праці. Ознайомитись з повним текстом звіту Управління бюджету можна тут.

Аналіз

Відповідно до аналізу наведених нижче графіків, очевидно, що для Греції із загального збільшення інфляції (ВВП) на 16% за звітний період (2 кв. 2019 – 1 кв. 2024), основний внесок в інфляцію внесла прибуток (на одиницю продукції) %, у той час як питомі витрати на робочу силу (що відображають заробітну плату та внески роботодавців) внесли 4,1% за той же період. У єврозоні за той же період бюджетне управління зазначає, що питомі трудові витрати, на відміну від питомого прибутку, роблять значний внесок в інфляцію – близько 10%. У той же час внесок прибутку в єврозоні становив близько 1,7%.

Однак відповідно до аналізу бюро динаміка прибутку значно сповільнилася з 1 кварталу 2023 року до 1 кварталу 2024 року, і в цей період частка витрат на оплату праці в інфляції ВВП перевищує частку прибутку приблизно вдвічі. Цей аналіз дає переконливі докази того, що фірмам – або завдяки зниженню конкуренції, або завдяки зростанню попиту, викликаного збільшенням ощадних запасів домогосподарств та туризмом – вдалося перенести зростання імпортних витрат на ціни та значно збільшити свій прибуток, особливо у період сильної фази інфляційного тиску.

Розворот

Сильний внесок прибутку в інфляцію в Греції за останній рік, схоже, змінився на протилежний, тоді як вклад видатків на заробітну плату, навпаки, збільшився. Із загальної зміни дефлятора ВВП на 2,8% за звітний період, з 1 кварталу 2023 року до 1 кварталу 2024 року, частка витрат на оплату праці пояснює близько 1,65%, тоді як частка прибутку не перевищує 0,8%. Ця ілюстрація свідчить про те, що фірми змогли перенести збільшення імпортних витрат на ціни і збільшити свій прибуток. Згідно з дослідженням ЄЦБ та МВФ, це явище спостерігалося у всій єврозоні на першому етапі інфляційного шоку, але із значними відмінностями між державами-членами.

Зростання цін та інфляція

Згідно з оновленою оцінкою бюро, річні темпи зростання економіки у 2024 році становитимуть 2,5%. Оцінка узгоджується з іншими оновленими прогнозами, нещодавно опублікованими Європейською комісією, Міжнародним валютним фондом та Банком Греції. Відповідно до них річні темпи зростання грецької економіки на 2024 рік становлять від 2,0 до 2,5%. Щодо інфляції, то управління зберігає свій прогноз на рівні 2,8% на весь рік.

Крім того, перспективи грецької економіки на 2024 рік є позитивними, і бюро очікує, що економіка Греції зростатиме швидше, ніж економіка Єврозони. Очікується, що уповільнення інфляції, поступова відмова Європейського центрального банку (ЄЦБ) від посилення кредитно-грошової політики, успішне виведення ДФС з банківського сектора, що продовжується, і перехід до кредитної експансії, що насувається, зміцнення інвестиційної бази і дуже сильне зростання туризму сприятимуть зростанню економічної активності.

Невизначеності

Однак нестабільне зовнішнє середовище і, зокрема, недавні політичні події у Франції посилюють невизначеність для грецької економіки. Водночас зберігаються довгострокові проблеми. Грецькій економіці належить заповнити велику інвестиційну прогалину, а також впоратися з майбутніми екологічними та виробничими наслідками зміни клімату. Це вимагає проведення реформ та ефективного використання ресурсів Фонду відновлення та стійкості для прискорення інвестицій, стимулювання зростання як у короткостроковій, так і, що важливіше, у довгостроковій перспективі. Що стосується бюджетної сфери, то, незважаючи на те, що позитивний вплив високої інфляції на державні доходи має ослабнути, управління вважає, що цільовий показник первинного балансу на 2024 рік у розмірі 2,1% ВВП досягне за умови, що буде виключено разові фіскальні інтервенції та суворо дотримані бюджетних цілей.

Чому зниження ПДВ не працює під час падіння цін

Останнім часом до суспільної дискусії також увійшла перспектива зниження непрямих податків, таких як ПДВ, особливо на споживчі товари, наприклад, продукти харчування. Бюро провело огляд міжнародної літератури, присвяченої вивченню впливу ПДВ на кінцеві споживчі ціни. Після ретельного аналізу великої кількості товарів у 27 країнах-членах ЄС щодо впливу змін (коливань) ПДВ на кінцеві споживчі ціни було зроблено три цікаві висновки. По-перше, лише невелика частина зниження ПДВ, близько 6%, переходить у кінцеві ціни і лише у короткостроковій перспективі. Навпаки, підвищення ПДВ відбивається на кінцевих цінах приблизно 34%. Більше того, повторне запровадження ставок ПДВ призводить до непропорційного зростання цін, що завдає шкоди споживачеві.

По-друге, через 10 місяців після зниження ПДВ споживчі ціни повертаються до рівня, на якому вони перебували до зниження. По-третє, зниження ПДВ, здається, призводить до збільшення норми прибутку підприємств за рахунок споживачів.

Перші результати дослідження, проведеного з прикладу Іспанії, показують, що майже повний пропуск зниження ПДВ у перші кілька місяців значно знижується протягом кварталу. Зважаючи на вищевикладене, а також конкурентні умови на грецькому ринку в порівнянні з іспанським, управління вважає, що будь-який вплив на кінцеві споживчі ціни від зниження ПДВ у Греції, якщо таке буде мати місце, буде меншим або набагато меншим і більш короткочасним, ніж у Іспанія. Зважаючи на фіскальні витрати, відомство вважає, що будь-яке пропоноване зниження ПДВ не є відповідним інструментом для вирішення структурної проблеми “цінового прилипання”.

Навпаки, як зазначалося в попередньому щоквартальному звіті, управління вважає за необхідне заходи щодо посилення конкуренції шляхом усунення бюрократичних та інших бар'єрів на шляху нових підприємств, а також розширення можливостей та освіти споживачів за допомогою цифрових інструментів для порівняння цін і характеристик товарів, щоб вони мали в своєму розпорядженні достатню інформацію для ухвалення раціональних рішень при здійсненні покупок.

*Гридфляція – інфляція жадібності, Greedflation (від слів greed – жадібність та inflation – інфляція). Дуже вдале визначення того, що відбувається. Якщо ціна на газ та зарплати зросли у 2 рази, то підприємці піднімають ціни на свою продукцію у 3 рази. Так як підприємці це ті, хто скрізь шукають можливості, то вони під соусом «скрізь-таки інфляція» піднімають ціни і скорочують витрати на випередження (за рахунок автоматизації та звільнень) + отримують надприбутки. І це ще більше розкручує петлю інфляції. Очевидно піднімати ціни можна не скрізь, а лише там, де це дозволяє ринок та умови (слабка конкуренція, монополія тощо)

Source link