Що буде після дефолту США: сім сценаріїв

Що, якщо США оголосять дефолт 1 червня? Якщо ліміт боргу буде підвищено, уряд зможе виконати свої платіжні зобов’язання. Сім сценаріїв кінця світуякі можуть статися зі США, якщо зрештою не буде досягнуто домовленості про підвищення боргу.

Сценарій перший: обвал акцій та облігацій

Ціна хеджування проти дефолту уряду США зросла, як і вартість державних облігацій з термінами погашення боргу, близькими до граничного, що відображає невизначеність із цього приводу. Але ці вібрації не відчуваються більшістю домогосподарств. Очікується, що це зміниться з наближенням критичної дати.

Якщо відбудеться дефолт, це буде жахливий шок, який спершу вразить фінансову систему — акції, облігації, взаємні фонди, деривативи, перш ніж поширитиметься на ширшу економіку, кажуть експерти. Акції, ймовірно, впадуть в очікуванні ширшого економічного спаду, оскільки відсоткові ставки зростають, а інвестори виводять кошти з ринку, щоб зміцнити свою готівку. Банки, які вже обмежили кредитування, обмежуватимуть його ще більше.

У 2011 році до X-дати залишалося менше тижня під час протистояння між президентом Бараком Обамою та республіканцями у конгресі. Індекси Уолл-стріт тоді впали на 20%.

Агентство Moody’s Analytics підрахувало, що ціни на акції можуть впасти на 20%, позбавивши домогосподарства $10 трлн і зруйнувавши пенсійні рахунки мільйонів американців. Білий дім підрахував, що падіння може досягати 45%. Відповідно ринок облігацій на $46 трлн почне давати збої, оскільки вартість існуючих казначейських облігацій впаде через більш високу прибутковість за новими.

Сценарій другий: раптова рецесія

Зниження добробуту домогосподарств по всій країні, викликане розпродажами на Уолл-стріт, скоротить споживчі витрати і, отже, завдасть шкоди бізнесу. А зростання відсоткових ставок зробить отримання кредиту чи відкриття малого бізнесу особливо складним.

Ці події можуть також зруйнувати і так нестійкий ринок житлової нерухомості. Нещодавній звіт Zillow передбачив, що втрата права викупу може призвести до зниження ставок за іпотечними кредитами більш ніж на 8%, а продаж житла впаде на 23%. Рецесія для будівельної галузі була б жахливою.

Третій сценарій: припинення соціальної допомоги

Однак найнегайнішим і найрадикальнішим наслідком буде припинення звичайних федеральних посібників, які отримують десятки мільйонів американських сімей, Medicare для літніх людей, посібників із соціального забезпечення та продовольчих талонів. За прогнозами, цього року федеральний уряд витратить близько 6 трильйонів доларів, що становить близько 16 мільярдів доларів на день.

У звіті Міністерства фінансів за 2013 рік було виявлено, що у 2011 році волатильність, викликана сумнівами щодо стелі боргу, призвела до падіння загального добробуту домогосподарств на 2,4 трильйони доларів.

За словами Ради економічних консультантів Білого дому, економіка загалом може скоротитися на 6%, як і під час Великої рецесії 2008 року.

Сценарій четвертий: працівники федерального уряду залишаться без зарплати

Організації, чиї витрати не було затверджено, звільняють працівників, залишаючи лише певних «основних» працівників, які продовжують працювати без оплати. За останнє десятиліття було три відключення електроенергії тривалістю щонайменше повної доби. Співробітники зазвичай отримують компенсацію постфактуму.

Але суперечки щодо підвищення стелі держборгу можуть виглядати зовсім не так, вважають експерти. Адміністративно-бюджетне управління Білого дому ще не опублікувало керівництво із закриття федерального уряду через дефолт, що, за словами деяких фінансових аналітиків, буде утруднено, оскільки неможливо дізнатися, які платежі не будуть зроблені. Ця невизначеність може торкнутися військовослужбовців США, а також інспекторів з безпеки харчових продуктів, авіадиспетчерів та працівників інших життєво важливих професій.

За даними дослідницької служби конгресу, федеральний уряд є найбільшим роботодавцем країни, в якому близько 4,2 мільйонів осіб, які працюють повний робочий день.

Сценарій п’ятий: виплати із соціального забезпечення та програмі Medicare припиняться

Понад 60 мільйонів людей щомісяця отримують виплати Social Security, переважно люди похилого віку. Ще 60 мільйонів залежить від медичного страхування Medicare. Деякі республіканці стверджують, що федеральний уряд може продовжувати здійснювати ці виплати навіть без запозичень, перенаправляючи податкові доходи, що надходять.

Проте експерти з бюджету сумніваються, що Міністерство фінансів матиме змогу своєчасно відправляти літнім людям цю допомогу, особливо, якщо проблема затягнеться на тижні чи місяці.

Якщо уряд все ж таки зможе зробити деякі виплати за рахунок податкових надходжень, адміністрації, можливо, доведеться обирати між відправкою чеків літнім людям і виплатою відсотків за боргом. Але відмова від виплати відсотків задля збереження виплат за програмами Social Security та Medicare ще більше посилить і так важку фінансову кризу.

Сценарій шостий: вартість запозичень США різко зросте

Федеральний уряд США має можливість позичати гроші відносно дешево, оскільки американські облігації мають дуже низький кредитний ризик – ніхто за нормальних обставин не очікує дефолту США. Надійність державних облігацій США зробила їх ключовим елементом у світовій фінансовій системі. Облігації США виступають як резервний актив, і їх купують все – від центральних банків іноземних держав до фондів грошового ринку, оскільки вони є високонадійними та ліквідними інвестиціями.

Але якщо США оголосять дефолт, казначейські облігації США втратять свою довіру, за чим послідує різке падіння цін на них, що призведе до нестабільності та невизначеності в усьому світі. За оцінками Інституту Брукінгса, перевищення стелі боргу може збільшити вартість запозичень США на 750 мільярдів доларів протягом наступного десятиліття.

Сценарій 7: Економічні проблеми поширяться у всьому світі

Багато країн захищають свої фінанси, купуючи великі обсяги казначейських облігацій США, які вважаються одним із найнадійніших активів у світі. Але перевищення стелі боргу може знизити вартість цих облігацій, якими володіють країни, що завдасть шкоди їхнім резервам.

Економісти побоюються, що такий розвиток подій різко збільшить кількість країн із боргами, призведе до великої народної реакції та глобальної геополітичної нестабільності. Агресивне підвищення відсоткових ставок, до якого ФРС розпочала з минулого року для стримування інфляції, вже призвело до зниження вартості облігацій США, якими володіють багато інших країн.

Source link