Коли Греція вийде з junk – прогнози аналітиків

Нещодавнє підвищення рейтингу S & P дозволяє сподіватися, що Греція може повернутися в категорію інвестицій у 2022 році, тобто через 12 років після того, як її рейтинг був знижений до сміттєвого.

Мета виходу Греції з низького рейтингу і повернення в категорію інвестицій у 2022 році тепер вважається досяжною, оскільки несподіване підвищення рейтингів S & P Global Ratings дає сигнал іншим рейтинговим агентствам і прискорює розвиток подій. У 2022 року виповниться 12 років з тих пір, як країна була переведена в категорію сміття, що сталося в квітні 2010 року, коли Афіни звернулися до Міжнародного валютного фонду і що, як відомо, було за цим.

«Я вважаю, що шанси підвищення Греції до інвестиційної категорії, по крайней мере однією компанією в 2022 році, значно збільшилися після рішення S & P минулого тижня», – сказав moneyreview.gr директор з аналізу облігацій Deutsche Bank Іоанніс Сокос.

Якщо графік буде підтверджений, це буде особливо важливою подією для економіки Греції, яка з березня 2022 року могла залишитися без «страхувальної сітки» Європейського центрального банку на ринках облігацій. Програма екстреної допомоги закриває ринок цінних паперів в зв’язку з пандемією PEPP, в яку були включені виключно грецькі державні облігації, тобто не дивлячись на те, що вони були оцінені, як облігації “сміттєвого рівня”.

Таким чином повернення до інвестиційної категорії в 2022 році буде мати не тільки символічне значення (оскільки він назавжди закриє главу про боргову кризу і закріпить повернення Греції до числа «нормальних» країн єврозони), а й істотне значення для економіки. Оскільки добре відомо, що участь грецьких облігацій у програмі кількісного пом’якшення дозволило знизити вартість запозичення до найнижчого рівня за весь час.

«Самим обнадійливою ознакою є те, що це оновлення відбулося під час пандемії і до виплати коштів Європейського фонду відновлення, які будуть мати вирішальне значення, особливо для Греції, враховуючи їх розмір», – пояснює пан Сокос. За його оцінками, рейтинг Греції не був би підвищений так швидко, якби уряд не проводив політику прискорення структурних реформ, про що свідчить той факт, що це була одна з основних причин, названих аналітиками S & P.

«Я вважаю, що крок S & P може відкрити двері для інших рейтингових агентств в цьому році», – сказав Сокос. І пояснює: той факт, що S & P підвищило рейтинг Греції без проміжного кроку у вигляді підвищення прогнозу до позитивного, є обнадійливим знаком, враховуючи, що інші компанії в даний час дають стабільний прогноз щодо рейтингу Греції. «Крім того S & P позитивно оцінює новий рейтинг Греції на рівні BB, що робить можливим його підвищення в найближчі місяці», – додав він.

Дійсно, аналітик S & P Френк Гілл охарактеризував, як «цілком можливе», що протягом наступних 12 місяців буде проведена нова модернізація країни, проте оцінюючи, що до виходу зі сміттєвого рівня ще досить далеко. Відзначається, що наступний огляд Греції “будинком” намічений на 22 жовтня.

За оцінкою аналітика DZ Bank Даніеля Ленца, динаміка рейтингу Греції є позитивною, а наступні оновлення очікуються пізніше в 2021 році або на початку 2022 року. «Всі три великих” вдома “підвищили свої рейтинги з початку 2020 року. І прогнозує, що “вдома” тепер чекатимуть закінчення цієї кризи, щоб оцінити, наскільки швидко грецька економіка зможе відновитися », – пояснює аналітик в інтерв’ю moneyreview.gr. Він вказує, що темпи відновлення і прихильність уряду повернення до нейтральної фіскальній політиці будуть ключовими факторами, які визначать хід оцінки.

«Такі фактори, як наближається туристичний сезон і відкриття грецької економіки, в поєднанні зі своєчасним виділенням коштів Товариства і ефективним їх розподілом, безумовно, будуть грати роль у виборі часу для наступних оновлень», – додає Сокос.

дати

Варто зазначити, що такі критичні дати для Греції – 21 травня, коли відбудеться огляд Moody’s, і 16 липня, коли естафету прийме Fitch.

Як заявило Fitch на цьому тижні, причиною є: повернення відношення боргу до ВВП до низхідній траєкторії після шоку через коронавируса, поліпшення середньострокових перспектив зростання після пандемії і новий прогрес в поліпшенні якості активів банків, що може привести до підвищення кредитоспроможності Греції.

Важливо, що Греції потрібен інвестиційний рейтинг хоча б однієї компанії (від S & P, Moody’s, Fitch і DBRS), щоб грецькі облігації були включені в «нормальну» програму ринку цінних паперів ЄЦБ після закінчення PEPP. І, як вказує пан Сокос, S & P і Fitch в даний час дають найвищий рейтинг в Греції (BB, на два ступені нижче інвестиційної категорії), але S & P дає позитивні перспективи, в той час як звіт Fitch залишається стабільним.

«Перехід в категорію інвестицій – набагато більш важливий крок. З огляду на високий рівень грецького боргу, я очікував, що рейтингові агентства будуть розглядати таку річ тільки в тому випадку, якщо буде забезпечено дешеве фінансування і в довгостроковій перспективі », – сказав Даніель Ленц з DZ Bank. «Якщо ЄЦБ не продовжить купувати державні облігації Греції в рамках PEPP після кризи з коронавірусів, європейський фінансовий союз міг би, наприклад, забезпечити дешевий рівень фінансування. Але поки я не бачу політичного консенсусу в ЄС на користь таких великих змін », – пояснює він. «Тому я думаю, що поки рано прогнозувати дату, коли підвищення до інвестиційної категорії буде реалістичним», – підсумовує він.

.



Source link