Saxo Bank прогнозує фінансова криза в Греції і єврозоні

Невідповідність між політикою Федеральної резервної системи США і Європейського центрального банку може викликати новий європейська боргова криза, в якому грецькі облігації різко втратять свою ліквідність, попереджає Saxo Bank.

«В той час, як перспективи економіки США можуть витримати більш високу прибутковість державних облігацій, цього не можна сказати про Європу», – йдеться в заяві компанії. Невідповідність між економіками двох країн пов’язане з тим, що в США грошово-кредитна політика, яка підтримує економіку, супроводжується відповідними фіскальними заходами, тоді як в Європі вони відстають. «Таким чином підвищення прибутковості в єврозоні може привести до більш швидкого посилення фінансових умов, ніж в США, що підірве можливе відновлення», – пояснює Saxo Bank.

Проблема, з якою стикається ЄЦБ, полягає в тому, що, оскільки прибутковість облігацій США продовжує зростати, вони будуть найкращою альтернативою для інвесторів, ніж європейські державні облігації.

Як пояснює Saxo Bank, приклад грецьких облігацій є типовим, оскільки цінні папери, які вважаються найбільш ризикованими в єврозоні, пропонують ту ж прибутковість, що і відповідні державні облігації США, якщо взяти до уваги хеджування.

«Оскільки прибутковість в США продовжує зростати, ми вважаємо, що продаж облігацій в якості інвестицій по іншу сторону Атлантики стане більш привабливою для інвесторів, виходячи зі співвідношення ризику і прибутку», – пояснює Saxo Bank.

Аналітики попереджають, що такий зсув на ринках спочатку буде загрожувати Греції і Португалії, але може спровокувати більш широку розпродаж всіх облігацій регіону, що, в свою чергу, призведе до швидкого зростання прибутковості всіх державних облігацій.

Цей криза не буде порівнянний по інтенсивності з кризою 2011 року, але він принесе зниження прибутковості, яке відіб’ється на рейтингах і фінансовому становище Греції. «Це означає, що ми, ймовірно, побачимо швидке зниження прибутковості з нуля до 100 базисних пунктів, що різко посилить фінансові умови в найслабших європейських країнах», – сказав Saxo Bank.

У цих умовах програма ЄЦБ по пандемічним цінних паперів (PEPP) виявиться неадекватною, вважають аналітики. Це означає, що центральному банку доведеться змінити умови програми, щоб викупити більше облігацій найбільш вразливих країн. У той же час Європейський союз повинен буде зробити подальші кроки в напрямку фінансового союзу, укладає Saxo Bank.

.



Source link