Saxo Bank прогнозує фінансова криза в Греції і єврозоні

Невідповідність між політикою Федеральної резервної системи США і Європейського центрального банку може викликати новий європейська боргова криза, в якому грецькі облігації різко втратять свою ліквідність, попереджає Saxo Bank.

«В той час, як перспективи економіки США можуть витримати більш високу прибутковість державних облігацій, цього не можна сказати про Європу», – йдеться в заяві компанії. Невідповідність між економіками двох країн пов’язане з тим, що в США грошово-кредитна політика, яка підтримує економіку, супроводжується відповідними фіскальними заходами, тоді як в Європі вони відстають. «Таким чином підвищення прибутковості в єврозоні може привести до більш швидкого посилення фінансових умов, ніж в США, що підірве можливе відновлення», – пояснює Saxo Bank.

Проблема, з якою стикається ЄЦБ, полягає в тому, що, оскільки прибутковість облігацій США продовжує зростати, вони будуть найкращою альтернативою для інвесторів, ніж європейські державні облігації.

Як пояснює Saxo Bank, приклад грецьких облігацій є типовим, оскільки цінні папери, які вважаються найбільш ризикованими в єврозоні, пропонують ту ж прибутковість, що і відповідні державні облігації США, якщо взяти до уваги хеджування.

«Оскільки прибутковість в США продовжує зростати, ми вважаємо, що продаж облігацій в якості інвестицій по іншу сторону Атлантики стане більш привабливою для інвесторів, виходячи зі співвідношення ризику і прибутку», – пояснює Saxo Bank.

Аналітики попереджають, що такий зсув на ринках спочатку буде загрожувати Греції і Португалії, але може спровокувати більш широку розпродаж всіх облігацій регіону, що, в свою чергу, призведе до швидкого зростання прибутковості всіх державних облігацій.

Цей криза не буде порівнянний по інтенсивності з кризою 2011 року, але він принесе зниження прибутковості, яке відіб’ється на рейтингах і фінансовому становище Греції. «Це означає, що ми, ймовірно, побачимо швидке зниження прибутковості з нуля до 100 базисних пунктів, що різко посилить фінансові умови в найслабших європейських країнах», – сказав Saxo Bank.

У цих умовах програма ЄЦБ по пандемічним цінних паперів (PEPP) виявиться неадекватною, вважають аналітики. Це означає, що центральному банку доведеться змінити умови програми, щоб викупити більше облігацій найбільш вразливих країн. У той же час Європейський союз повинен буде зробити подальші кроки в напрямку фінансового союзу, укладає Saxo Bank.

.



Source link

Якісна журналістська робота не може бути безкоштовною, інакше вона стає залежною від влади або олігархів.
Наш сайт існує виключно за рахунок реклами.
Будь ласка вимкніть ваш блокувальник реклами, щоб продовжити читання новин.
З повагою редакція